Куда движутся commodities или почему
дорожает продовольствие
Источник: Агентство Агрофакт
На протяжении уже нескольких месяцев СМИ в России и СНГ шумят по поводу
роста цен на продовольствие. Давайте разберемся, что же происходит на
мировом товарном рынке или Commodities, отмечает аналитик ИКАР Евгений
Иванов. Если абстрагироваться от общей недооцененности/переоцененности
товарных рынков относительно фондовых и/или валютных и анализировать
только корзину товарных рынков, то картина выглядит следующим образом.
При построении диаграмм ниже использованы данные агентства DJ-AIG. В
общий индекс товарных рынков этого агентства входят с разными весовыми
коэффициентами следующие товары:
- алюминий, соевое масло, кукуруза, кофе, какао, сырая нефть, хлопок,
золото, медь, печное топливо, живой скот КРС, свинина, природный газ,
никель, бензин, соевые бобы, сахар, серебро, пшеница, цинк.
Вес, например, сахара в общем индексе составляет 2,3%.
До марта 1999 г. большинство товарных рынков двигалось практически
синхронно, естественно, каждый со своими особенностями. А вот с 1999 по
2005 г. структура товарных рынков была сломана стремительным удорожанием
энергоносителей. В частности, индекс Energy вырос за это время более чем
в 9 раз, притом, что индекс Agriculture снизился более чем на 30%.
Таким образом, за 5,5 лет цены на энергоносители относительно цен на
сельхозтовары выросли примерно в 13,4 раз. Конечно, в определенной мере
этот дисбаланс объясняется повышением эффективности агротехнологий и
увеличением доли энергоресурсов с высокой себестоимостью добычи. Лишь в
ноябре 2005 г. - августе 2007 г. цены на энергоносители немного
откорректировались вниз.
Аграрный сектор пытался догнать корзину Commodities, в частности, какао
в 2002 г., соя, соевые продукты и зерновые в 2003-04 гг. Однако, вплоть
до осени 2006 г. все попытки сельхозсектора вернуть былые позиции
оставались тщетными. Из всей аграрной корзины только сахар пытался
догнать энергоносители в 2000 г., в 2003 г. и в 2005/06 г.
Лишь с сентября 2006 г. сельхоз сектор получил возможность хотя бы
немного отыграть понесенные за 7 лет потери. Индекс в целом вырос
примерно на 40%, особенно сильно выросли зерновые (вдвое за
август-октябрь 2008 г.) и соевые бобы, а сахар подешевел на четверть. С
другой стороны, в последние 2-3 месяца опять начался опережающий рост
цен на энергоносители, который усиливает рост на рынке зерновых и соевых
продуктов. Кроме того, росту цен способствует повышенный интерес к
биотопливу и снижение субсидирования многих сельхозтоваров в ЕС и других
странах.
Внутри товарной корзины аграрный сектор в целом и сахар, в частности,
долгосрочно продолжают быть недооцененными. Ситуация осложняется
дорожающим уже 2 года фрахтом.
С другой стороны, второй сезон наблюдается значительное перепроизводство
сахара в мире. Кроме того, на полугодовые каникулы ушел крупнейший
импортер сахара-сырца в мире - Россия. А при сохранении тенденции роста
собственного производства, Россия может навсегда уступить первое место в
импорте сырца США. Таким образом, в краткосрочной перспективе надеяться
на значительный и устойчивый рост цен на сахар не приходится.
В тоже время, в среднесрочной перспективе, как только рынок поддержат
новости о снижении урожая у крупнейших производителей (особенно
Бразилии, Индии), обесценивании USD, росте цен на энергоносители и
этанол, снижении импортных пошлин на бразильский этанол в США и т.п.,
так и начнется компенсирующий рост и на сахар.
Что Россия может противопоставить росту мировых цен на продовольствие?
Естественно, лишь в некоторой части влияния на внутренний рынок:
- оперативную, последовательную и системную тонкую настройку
государственного регулирования;
- решение вопросов логистики и снятие административных и налоговых
барьеров;
- развитие конкуренции на федеральном и локальном уровне среди
поставщиков ресурсов для аграрного сектора, среди производителей
продовольствия и в сбыте аграрной продукции (растущие аппетиты сетевой
розницы);
- массовое внедрение инноваций в АПК, в первую очередь, инвестиции в
энерго- и ресурсосберегающие технологии;
- активное развитие собственного производства и стимулирование экспорта.
